螺纹钢期货机构怎么看

自去年国庆以来,钢价一直在向上波动。螺纹钢期货机构如何看待呢?除了全球货币宽松的大宗商品通胀逻辑外,供需基本面的改善也是主要原因。从拉动角度看,去年底钢价走强更多是由于成本上涨,而春节后的上涨则是由于供求关系的改善。在需求旺季,唐山限产增产,钢材市场迎来年内最好的旺季,每吨钢材的利润持续扩大,5月份的合约更是创出上市以来的新高。在乐观情绪的推动下,预计期货价格短期内仍将保持强势,并有继续上涨的动力。

中线来看,限产将反复发酵,但边际上或有松动。考虑到今年赶工后劲可能不及去年,去库持续性面临一定考验,需谨防钢价冲高之后快速回落的风险

螺纹钢期货

随着气温回升,目前螺纹钢需求已进入传统旺季,现货成交强劲。上周四,全国贸易商建材成交达到35万吨,创出单日历史新高,螺纹周度表观消费量达到451万吨,逼近去年旺季478万吨的历史高点。需求旺盛叠加唐山限产加码,库存去化速度明显加快,成为近期钢价上涨的主要驱动力。

从下游行业看,在“房住不炒”的政策基调下,房地产市场整体以稳为主。尽管融资收紧后新开工及土地购置面积受到冲击,但目前房屋销售依然良好,库存水平也处于绝对低位。高施工面积、慢施工节奏下,地产投资韧性依然较强,整体或呈现缓慢回落态势。基建方面,随着国内经济稳步回暖,2021年逆周期托底力度有所下降,不过宏观政策仍将保持连续性、稳定性、可持续性,不会急转弯。根据政府工作报告, 2021年财政赤字率拟按3.2%左右安排、新增地方政府专项债3.65万亿,预计基建投资有望保持温和复苏态势。总体上,我们认为建材需求韧性较强,不会显著爆发但仍有内生增长动能。

供给侧改革后,政策上严控新增产能,产能增长主要来自于置换,幅度明显放缓,且未来置换标准将更加严格。由于钢厂升级环保设备,推进超低排放改造,近年来高炉产能率明显抬升,成为粗钢产量继续大幅增长的主要原因。不过,随着2030年前碳达峰、2060年前碳中和目标的提出,钢铁业节能减排压力增大。工信部多次表示,未来将通过多种手段压缩钢铁产量,确保2021年粗钢产量同比下降。今年1季度粗钢产量已经同比增长13%左右,要确保全年产量不增,4-12月产量同比需下降近4%,供应收缩预期升温,吨钢毛利持续快速扩大。

从唐山地区看,3月份以来限产文件频出,环境部突击检查后,限产力度明显加码,高炉产能利用率环比大幅下降。从我们实地调研走访来看,钢厂普遍反馈本轮限产比较严格,相关部门重点监测颗粒物排放,达到月度上限后即停产整治。根据最新发布的减排方案,当前时点直至年底,唐山限产将保持常态化,限产比例达到30-50%。2020年,唐山粗钢产量1.44亿吨,占全国的比例为13.5%,唐山限产30%对全国整体供应的影响大约在4%左右。

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