光伏行业景气让白银期货价格上扬

在近期市场变化中,宏观经济复苏的大环境继续打压贵金属价格。不过,上期白银期货在5000点附近出现了强劲的行业买盘,推高了整个贵金属价格市场的快速反弹,也逐渐印证了我们的逻辑:在宏观复苏的背景下,贵金属价格承压,但光伏产业的需求支撑银价。白银期货价格近年来,随着光伏组件成本的增加,市场对光伏产业前景的看法存在诸多分歧,这间接影响了市场对白银未来需求的预期。本文将围绕光伏产业的细分,从产业链的角度探讨光伏产业的上下游博弈,及其对白银需求的影响。

光伏发电设备制造主要有5个环节,分别是硅料、硅片、光伏电池、光伏组件和光伏系统,这也是光伏行业最主要的上下游。目前,国内企业无论在上游原材料还是在终端设备应用方面,技术水平以及市场占用率都处于世界领先水平。上游原料、终端需求乃至技术受制于人的情况再也不会重演,这也是光伏行业确定性大发展的主要因素

硅料供应趋紧

硅料是整个光伏行业的最上游,1941年发现的硅的光伏效应决定了如今整个光伏行业的生态。过去,硅料因为技术相对复杂而被海外垄断,但近年来通威股份、新特能源、新疆大全、东方希望这四大国内硅料企业的崛起,一举打破了海外企业的垄断格局。并且随着国内企业技术进步,成本也大幅甩开了海外的竞争对手。目前国内企业在硅料成本上占有绝对优势。而2021年初保利协鑫攻克颗粒硅生产技术难题,硅料的成本可能还将下一个台阶。

虽然成本不断走低,但是由于硅料行业属于高耗能、重资本、高技术壁垒行业,产能扩张速度较慢。随着整个光伏行业的爆发,出现了硅料供不应求的局面,导致近期硅料价格连续上涨。硅料价格上涨,使得光伏发电单瓦成本也出现了一定上涨。

硅片两强相争叠加扩产周期

硅片是硅料的下游,也是光伏电池的载体。国内硅片行业中隆基股份和中环股份是两大龙头。隆基股份独辟蹊径,从金刚线切割入手使得单晶硅片异军突起,凭借着更高的转化效率成为了硅片行业的龙头;而中环股份则凭借超大尺寸硅片的发力,希望弯道超车。这两家均掌握核心技术,可以说决定了硅片行业未来的发展方向。而其他硅片企业也纷纷站队,在硅片市场形成了按照尺寸划分的两大联盟。

与硅料市场不同的是,凭借过去两年光伏行业的快速发展,硅片企业获利丰厚,因此产能扩张速度也远高于硅料,甚至有一些硅片设备制造商也涉足这个行业,预计2021年硅片行业将出现大扩产现象。

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