基金经理在担心什么 目前行情下

采访多位基金经理、资本市场专家,希望尽可能还原基金对“小票”的真实看法。从公募基金一季报来看,对于市值在30亿元以下的企业来说,基金持有的数量确实很少。基金经理在担心什么呢?根据数据显示,一季度末,公募基金仅持有85只市值在30亿元以下的“小盘股”。该基金持有1597家公司,市值超过30亿元。截至一季度末,公募基金持仓市值最大的前十家公司分别是贵州茅台五粮液腾讯控股、海康威视、中国巨无霸、招商银行、宁德时代、泸州老窖、中国平安、迈瑞医疗,这些公司都是市值较大的白马蓝筹股

而上述85只被公募基金持有的不足30亿元的小市值公司中,除纵横股份、青云科技、智洋创新、富信科技、元琛科技外,持有其余80只股票的基金数量不超过10只。

其中富信科技是基金持有数最多的小市值股票,共计39只基金持有。

从以上数据可以看出,公募基金对于“企业市值”可谓态度鲜明。

中山证券首席经济学家、研究所所长李湛对记者表示,2020年上半年小盘股的表现非常不错,但在2020年7月以后,小票的表现就开始急转直下。

2020年7月至2021年春节前期间,大盘股行情明显优于小盘股,形成了所谓“抱团行情”,市场在机构抱团涌入白马蓝筹股的背景下,持续推动了股价上涨,形成了一波由大盘股主导的快速拉升行情,但这样的行情是以众多中小盘股下跌为代价的,也就很容易形成“股价下跌→机构减持→股价进一步下跌”这样的正反馈循环。

一家供职于上海某公募基金基金经理表示了相同看法:“A股市场的赛道目前已经清晰明确,各赛道也已经跑出了确定的龙头公司,龙头公司对中小公司的优势是全方位碾压级的,暂时又没有新赛道出现,所以在未来相当长时间内,小市值公司的发展很具挑战性,因此难有大的机会。”

公募基金的担忧

从历史数据分析,小市值公司中不乏后来居上者。相较于动辄成百上千亿的大市值白马股,小市值企业持仓成本低,一旦押宝成功、企业未来快速发展,公募基金能充分地享受企业增长带来的资本红利。

某公募基金经理李紫亮(化名)表示,公募基金持有多并不表示企业发展就一定有力,企业经营还是要看公司的管理层和经营策略。如果管理层经营优秀,抓住了行业机遇,小市值公司也会逐步成长为大市值企业,“这种概率并不低”。

但为何多数公募基金放弃“押注”机会,他们的担忧在哪里?

李紫亮向表示,其实基金在选择投资标的时并不会看企业有多大市值、在哪里上市。

“我们主要还是关注公司的质地,具体来说有两块,第一就是在某个细分领域有无比较强的格局,另一个方面是未来三年有没有一个比较高的行业性增长。”李紫亮说道。

可是在多数基金经理眼里,投资小市值企业相当于“从矮子里拔将军”的概念。

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