韩国股市禁止做空机制即将到期

对于恐慌性上涨的韩国股市来说,最重要的考验即将到来:从周一(5月3日)起,韩国投资者将能够做空自己的股票,从而做空韩国综合股指200和科斯塔克指数150的成份股。韩国股市禁止做空为应对资本市场崩盘,韩国已出台“救市措施”暂时禁止股票做空,或将延续至今年3月3日,成为世界上最长的“无空头指令”,在禁航令出台后,韩国股市转为“深V”反转,然后一路高飞。韩国综合指数不断创出历史新高。最新收盘价较020年3月的最低点上涨了123.38%,成为全球最好的股市之一。

当前令韩国投资者最担忧的是,一旦放开做空,处于历史高位的韩国股市能否经受住空头的考验?

史上最长“禁空令”即将终结

风险是涨出来的,机会是跌出来的。

就在韩国股市即将刷新历史新高之际,多头最害怕的工具要来了。据彭博社报道,当地时间5月3日(下周一)起,韩国投资者将被允许做空该国证券市场的股票。

意味着,韩国将结束世界上实施时间最长的“禁空令”,这也标志着全球主要交易所均解除了疫情期间采取的卖空禁令。

5月3日起,允许被做空的股票主要是韩国综合股价指数200、科斯达克指数150的成份股,共计350只蓝筹股,大约占韩国交易所所有上市公司数量的22%、总市值的88%,而韩国其他2000多只中小盘股票仍将被禁止做空。

值得一提的是,本次恢复做空机制后,韩国头部的28家券商均可向散户提供融券卖出服务,最多做空金额为3000万韩元(约合人民币17.5万元),后续这一上限或将进一步提高,零售市场做空股票市值最高可达2.4万亿韩元(约合人民币140亿元)。

这则禁令的解除,对当前的韩国股市无疑是一则利空。

时间拨回到韩国出台做空禁令的2020年3月,新冠肺炎疫情在全球蔓延,引发多国资本市场动荡,韩国股市也未能幸免。2月-3月期间,韩国综合指数最大跌幅超过36%,更是上演过单日暴跌超8%的史诗级崩盘。无奈之下,韩国政府紧急宣布,从3月16日开始,将临时禁止股票卖空交易,并出台了一系列的救市政策。

随后韩国股市上演“深V”反转,此后一路飙升,韩国综合指数不断刷新历史新高,最新收盘价较2020年3月的最底点累计大涨123.38%,成为全球最牛股市之一。

很显然,“禁空令”是韩国股市走牛的重要原因之一。麦格理投资管理公司驻首尔的首席股票投资官Jeon Kyung-Dae表示,由于没有空头,韩国股市中的高估值股票的看跌押注被延迟,使得高估值继续被高估,甚至出现了泡沫,一旦大量蓝筹股可以进行做空交易时,韩国股市将出现短期震荡。

其实,每逢遭遇股市剧烈下挫,韩国监管层都会采取禁止卖空的维稳手段。此前面对2008年的全球金融危机、2011年的欧洲财政危机,韩国金融委员会均出台了禁止做空,为期8个月和3个月。

此前2次卖空禁令解除后,韩国股市均出现了一波明显的调整,但均在一个月左右的时间里收复失地。

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