期货铜压力位到来 突破后前度无量

周四(4月30日)晚间,由于经济复苏推动需求增长和供应不足,LME铜价短暂触及10000美元/吨的心理关口,为10年来首次,距离2011年2月创下的10190美元/吨的历史高点仅一步之遥。期货铜压力位到来随后铜价突然下跌,因为铜价突破关键点后将部分投资者挤出市场。大宗商品咨询公司CRU集团的贱金属分析师罗伯特爱德华兹(Robert Edwards)表示,“高”的铜价对矿商有利,“尽管铜价下跌,但相信有可能进一步上涨。”铜是一个月内表现最好的品种之一,从铝到铁矿石都飙升至多年来的最高水平。各国政府的刺激措施、接近零的利率以及经济复苏的迹象都促成了大宗商品价格的反弹。向清洁能源的转变也将增加铜的消耗,从电动汽车到太阳能系统,所有这些都需要铜,这使得铜的供应更加紧张。

BMO Capital Markets的金属衍生产品交易主管Tai Wong说:

“从规模和稳定性来看,对铜而言,这是一次非同寻常的上涨。突破10190美元再创新高指日可待,这一点已经板上钉钉。”

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投资者也在大量涌入铜市场,上海期货交易所铜合约的未平仓合约总数创一年多以来的最高水平,而对冲基金经理则在截至4月20日的一周中增加了对Comex铜的看涨押注。

随着铜需求将再次飙升,人们越来越担心生产商在与众多技术和监管压力作斗争时将难以弥补供应差距。从长远来看,生产商担心,提高采矿权使用费的计划可能会扼杀投资。

太平洋投资管理公司(Pimco)的一位董事总经理认为,经济必需的原材料严重短缺,加上未来需求增长的预测,这些是目前大宗商品价格上涨的原因,跟以前所谓的“超级周期”不同。

彭博大宗商品现货指数过去一年飙升66%,达到近十年来的最高水平。在Pimco管理能源和大宗商品投资组合的Greg Sharenow表示,彭博大宗商品指数跟踪的大宗商品的近月合约溢价(术语叫“现货溢价”)已经达到15年最高水平,说明各个市场当前实物短缺。包括石油、天然气、铜、大豆和玉米在内,主要大宗商品市场约半数处于现货溢价状态。

Sharenow表示,尽管经济的广泛乐观情绪以及未来几年大规模基础设施支出的前景助长了涨势,但“其中部分原因完全是市场供应吃紧的事实”,并指出从石油天然气到农产品的库存下降 “不是纯粹的意料之中”。

Sharenow表示,当前价格曲线的现货溢价与最近一次大宗商品超级周期所看到的情况相反。超级周期指的是长达数十年、各种基础材料价格高于趋势的行情。在2005年至2008年间,更长期限的期货急剧上涨,表明行情是“高度意料之中的”,市场争先恐后增加供应以防预期的短缺。

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