快递行业如何 相关股票是否值得投资

聚焦行业权威机构近期的监管动向,结合美国快递市场竞争和清算的经验,低估龙头快递公司的市场价值,迎来布局机会。快递行业如何?随着对快递市场无序竞争监管的加强,前期相对无序的竞争可能会得到改善。快递业仍将回归以服务质量和成本效益相结合为核心竞争力的高性价比竞争,龙头企业可配置。山西证券认为,一方面,网络消费潜力不断释放,下沉市场继续为行业提供增量,快递业规模有望稳步增长。另一方面,快递业运力清晰,产业整合加速,优势企业具有长期投资价值。本次选股方案主要围绕两条主线展开:一是特许经营体系的龙头快递公司,业务量市场份额持续领先,规模效应显著,成本优势明显。二是单票收入高、产品结构完善、服务质量突出的直接领先服务商。

兴业证券表示,以往监管部门应对行业恶性价格战主要通过约谈、窗口指导等行政手段,此次条例是首次以法规形式监管行业价格竞争,有望明显提振快递末端网点的议价能力和同业之间的监督能力。该条例的出台标志着行业政策拐点已现,后续随着价格逐步趋缓,行业盈利拐点或将在年内出现,总体上竞争强度减弱有利于龙头企业利用历史沉淀的资源、能力缓慢扩大竞争优势和市场份额。

华创证券认为,后续《草案》立法需要等待其进程,但监管思路已经较为明确,对于低价竞争进而影响基本服务保障的现象将予以制止,行业将从相对低价的价格竞争转向服务比拼,物流底盘相对扎实、服务品质相对更好的公司将会受益。

但由于监管标准模糊和执行难度较大,最终落地效果仍需观察。安信证券表示,监管层面加强对行业的价格监督,意图引导行业有序发展,遏制不当竞争,化解快递行业重大经营风险及社会风险,考虑到浙江为全国重要“产量区”,对当前的行业价格竞争有一定缓解作用。但由于监管标准模糊和执行难度大,仍需观察政策细则和执行力度情况。

头部企业话语权增强

浙商证券认为,快递行业的价格竞争或已进入最后一个阶段。2017年,苏宁物流从配送业务战略角度,高价收购天天快递;2019年为快递中小企业集中出局之年,如风达、优速被收购,国通、全峰、全一、品骏终止业务。2020年,龙头份额显著提升,A股累计CR4(浙商证券自行测算)由2018年4月34.9%提升至2021年2月51.2%。

此外,上游电商参与者增加,不再一家独大,快递企业产业链地位提升。浙商证券表示,上游电商形成淘宝、京东、拼多多一超两强格局,2019年,拼多多GMV增速113.4%,显著高于淘宝天猫、京东。一超两强的上游端发展下沉市场,依赖下游配送产能扩张;中游端在降本增效下优选服务商,顺丰针对大客户推出特惠专配,成为阿里系外新选择;下游端多平台引流,奠定了当前阿里系、京东系、顺丰三足鼎立格局,当前电商、快递格局呈动态稳定,短期难有出局者。

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