芯片为什么这么缺 中金分析

不知道各位年初至今有没有听说过芯片缺货的话题,那么芯片为什么这么缺?是什么原因导致的芯片稀少呢?第一个方面是全球的极端天气增加导致工人无法正常上班。其次最为严重的当属于新冠疫情的爆发,手机市场的拓展导致大部分产能全部交给了智能手机市场分割。其他的汽车芯片之类的当然是缺之又缺了。更多详情请往下阅读。

自2010年第三季度以来,全球半导体行业以及汽车、手机、安防等行业芯片严重短缺。我们认为,造成芯片短缺的原因是多方面的:1)短期因素包括cowid-19导致全球半导体产业链产能利用率下降,雪灾/地震/火灾等自然灾害导致部分厂商短期倒闭,在远程办公/在线教育的推动下,2020年对计算机/服务器相关芯片的需求快速增长,容量恢复进度落后于需求;2) 长期因素包括汽车电气化/网络化/智能化普及率的提高、5g手机普及率的提高以及物联网的发展。全球芯片需求端将继续稳步增长,但产能端厂商扩产谨慎,晶圆制造/封装测试/硅片生产存在一定产能缺口;3) 周期性因素包括半导体行业正处于新一轮的商业周期。由此可以判断,芯片产能不足和行业前景看好的局面可能会持续下去。

芯片缺货

缺货原因#1:COVID-19、暴雪/地震/火灾等意外事件减少芯片有效供给:1)COVID-19导致全球半导体产业链出现不同程度的产能利用率下降,美国暴风雪/日本地震/火灾等自然灾害也使得部分半导体企业发生一段时间的停工;2)小米/OPPO/VIVO等公司为加快手机市场份额扩张,加大芯片采购数量,高通等芯片设计公司向台积电等晶圆厂商下达大额订单,挤占中小厂商份额。

缺货原因#2:汽车、手机等领域对芯片需求显著增长:1)电动化、网联化、智能化是汽车未来发展趋势,自动驾驶芯片/IGBT等引入使得单台汽车芯片价值量发生大幅提升;2)5G手机相较此前手机在基带芯片/射频芯片等方面更为复杂,5G手机渗透率提升驱动手机对芯片需求增长;3)COVID-19培育全球远程办公/在线教育习惯,驱动服务器/个人电脑需求维持高景气度;4)5G部署前期5G基站出货量增长驱动基站相关芯片需求量增长;5)智能家居单台设备芯片需求量高于传统家电设备,智能家居渗透率提升有望驱动家电侧芯片需求量增长。

缺货原因#3:全球晶圆产能集中度提升,扩产较少,难以满足爆发的需求:1)2008年金融危机后,全球晶圆产能集中度逐步提高,全球晶圆产能整体扩张速度放缓;2)近年来全球扩产的产能主要为12英寸产能,8英寸产能扩产较少,但出于芯片良品率、成本等因素考虑,部分芯片仍主要采用8英寸晶圆生产,8英寸产能尤其紧缺;3)全球先进制程产能集中在少数晶圆厂商,手机/个人电脑等领域高端数字芯片需要先进制程,对台积电、三星等厂商依赖程度较高。

我们认为此次芯片缺货有望驱动全球半导体行业维持较高的景气周期,同时在国产替代趋势下,国内晶圆/封测/设备厂商有望迎来快速发展:1)我们看好国内晶圆厂商在此次危机中通过产能提升有望加速规模成长。2)我们看好国内封测厂商在此次危机中通过产能扩张进一步提高全球市场占有率。3)我们看好国内设备/材料厂商受益于此次危机中晶圆/封测厂商扩产过程中对设备尤其是国产设备的采购。

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