投资黄金期货目前阶段风险有哪些

黄金投资好吗?黄金目前投资是否合适?投资黄金期货目前阶段风险有哪些?首先目前黄金的趋势表现较好,黄金在今年的第二季度能有一个比较好的表现。目前美国国债的压力急速回调。长期来看金价走势还有较高的不确定性。美国就业以及经济的预期决定了后面的金价走势。目前来说走势良好,更多精彩资讯请往下看。

回顾我们对黄金的建议:2019年年中,建议黄金“王者归来”,2020年3月流动性压力缓解后再配置黄金。中短期来看,黄金在今年二季度迎来了一个较长的窗口期。二季度,海外通胀上升,美国长期国债名义利率将维持区间波动,美国长期实际利率压力将推动黄金反弹。从中短期来看,美债实际利率是黄金定价的锚定因素。展望二季度,导致黄金一季度调整的两个变量都有所改善:美债收益率可变,一季度大幅上升,二季度名义利率有望维持震荡区间。我们认为,美债供应和非美国投资者抛售是短期内名义利率大幅上升的主要原因。现在财政部优先考虑TGA账户,新国债融资压力急剧下降。此外,随着美债收益率升至1.6%-1.8%,非美投资者抛售的压力有所缓解。

变量二多杀多的反身性踩踏风险,年初至今已充分释放。去年看好黄金的一致预期过于强烈,但是,截至5月,黄金CFTC非商净头寸已经明显回落。

相关行情

我们判断,美国就业数据不佳,长端名义利率2季度大概率区间震荡;同时,美国经济2季度强复苏驱动通胀显著上行,从而,黄金迎来做多窗口期。

3、长期,金价走势取决于MMT(现代货币理论)时代美元主导的信用货币体系能否维持稳定?会不会陷入严重的信用危机?会不会有崩盘的风险?

1)全球负利率债券的规模(衡量纸币信用的代理变量)开启了持续走高的进程,其节奏与金价走势的一致性很高。

2)黄金在剔除消费属性之后其走势,长期来看和G4央行(美联储、欧央行、日本银行、英格兰银行)资产负债表规模走势一致。而当前G4央行的资产负债表的持续扩张,但是,金/铂比的价格反而出现了大幅的调整,明显背离。

3)中美大国博弈持久战,美国大概率是花钱买时间,MMT上瘾之后难戒,对于美元主导的国际货币体系的稳定性埋下重大隐患。美国事实上已实行了MMT理论,突破了债务上限的约束,美国试图通过扩张债务来刺激经济增长,用时间化解债务风险。MMT财政赤字货币化上瘾之后难戒掉,体现为当下拜登的百日新政及此后的刺激计划,未来一旦经济变差就会祭出无限QE。

4、投资建议:黄金2季度有望落后补涨,关注相关黄金或有色金属基金

1)展望二季度做多黄金——实际利率受压+相对数字货币落后补涨。

美国二季度实际利率被压制,将驱动黄金反弹。美国通胀压力显著上升,但广义失业情况依然不容乐观,美国长端名义利率将维持区间震荡。

其次,贵金属作为非主权货币的传统仍将延续,相对暴涨之后的短期狂热的数字货币,黄金更具安全性,有望落后补涨。面对美联储不断扩表、美国赤字货币化上瘾,全球民众的反抗是首选数字货币,造就了年初至今比特币们暴涨,短期情绪和行为已过热和狂热。同样具备超主权货币属性的比特币和黄金,2021年两者的价格走势差距过度悬殊,以前走势较一致。

第三,MMT时代美元主导的货币体系,可能遭遇更多非美央行的不信任,各国央行外汇储备里黄金占比有望持续提升。

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