期货3月最后一天有何不同

3月31日,国内大宗商品期货多数下跌,豆油、尿素、沪阴期货跌幅最大,其中豆油跌幅超过3%领跌。截至记者发稿,豆油下跌3.4%至8342元。期货3月最后在全球流动性宽松、经济逐步复苏的背景下,需求复苏与供给瓶颈叠加,预计未来三年中央大宗商品价格仍将持续上涨。需求侧复苏是2021年大宗商品市场最重要的变量,但产能周期造成的供应瓶颈和长期低库存将支撑大宗商品价格中期继续上涨。再加上流动性和通胀预期,2021年上半年大宗商品价格的整体表现会更好。

国投安信期货指出,美豆压榨量下降,受到美国2月极寒天气影响。欧盟提高了新季菜籽和葵花籽和大豆的面积和产量预估,尤其是葵花籽年度同比增量为208万吨,葵油增量约为90万吨。大豆市场也在等待新季的面积预估。隔夜欧盟数据给了新的利空,美豆油再度被打压。豆棕油等待基本面因素释放的相对明朗,内外利润的持续压制,我们预计国内油脂低库存的情况下,会有利润修复的机会。

期货资讯

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5、风暴突袭?拜登又将放出基建“大礼包” 外盘棕榈油、美豆油期货跌超4%

展望商品后市,中金指出,近期市场预期的大宗商品结构性牛市可能渐行渐远,大宗商品市场投机头寸出现较大规模的获利了结。我们在2021年1月3日研究报告《大宗商品资金流向报告:供需错期,预期有差》中提示过,大宗商品市场面临的问题是阶段性供需错配,市场预期差主要集中在原油和黄金上,有色金属价格已经在反映逐渐趋紧的基本面,农产品价格仍将处于高位。从三月份的资金流向看,多数大宗商品都出现资金流出现象,其中布伦特原油和农产品尤为明显,有色金属资金流出有限。大宗商品市场并没有结构性产能短缺问题,也不足以为通胀持续上升提供基本面支撑,“再通胀交易”更可能是供需错配后的强化投机交易。同期,我们也看到了十年美债名义利率抬升,主要受实际利率上升的推动。

东吴证券研究指出,回顾2016-2018年这一轮的大宗商品上涨,我们发现两个有趣的现象:一是油价和铜价的见底基本同步,但油价见顶的时间比铜价滞后了一年;二是油价的涨幅远远超出铜价,可见基本金属上涨的乏力是这轮大宗商品上涨逊于以往的一大拖累。原油为何在这轮大宗商品上涨中好于基本金属?因为全球原油消费仍由发达国家主导而非中国。2017年的特朗普减税带动了发达经济体经济增速的回升,叠加同期欧佩克的减产、以及2018美国退出伊朗核协议,共同推升了这轮油价反弹的周期和幅度。

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